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雖然上周我國內油脂整體先漲后落，但整體呈穩中偏強態勢。上周四豆油、棕油以及菜油期價再創新高，那么即將迎來八月，國內現貨市場基本面需求逐步好轉。國際外圍市場仍圍繞美豆天氣為重點，俄烏利好消息已逐步消化完畢，接下來我國油脂行情將是漲是落呢？

豆油現貨市場參考價，截至7月28日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8410元/噸左右，其中大連地區約8320元/噸、天津地區約8400元/噸、日照地區約8410元/噸、張家港地區約8440元/噸、東莞地區約8390元/噸、防城港地區約8390元/噸左右，上周以來各地區豆油基差多以上漲為主。

美豆天氣將會緩解

當前市場仍是圍繞美豆新作天氣變化及俄烏關系為重點。不過根據最新消息了解到，歐盟表示，烏克蘭可以通過團結通道出口幾乎所有農產品，緩解了市場對烏克蘭出口中斷的擔憂，市場利多在逐步消化。美豆方面，美國農業部的天氣預報顯示，進入8月后大部分地區的炎熱天氣將會緩解，屆時大豆作物進入關鍵的生長時期。美國大豆主產州未來6-10日44%地區有較高的把握認為氣溫將低于正常水平，78%地區有較高的把握認為降水量將高于正常水平。接下來密切關注USDA對美豆8月單產的預估，美豆新作種植面積下調已是既定事實，若單產預期下調，外圍市場利好仍是占多。

產地棕油出口向好

目前從產地棕櫚油基本面看，本月迄今馬來西亞棕櫚油產量繼續增長。南馬來西亞棕櫚油公會（SPOMMA）的數據顯示，7月前25天里，馬來西亞棕櫚油產量環比增長2.10%。印尼棕櫚油產品相對馬來西亞產品大幅打折，也對馬來西亞棕櫚油構成壓力。不過產地棕櫚油需求強勁，對棕櫚油形成較好的支撐。行業人士預計7月份印度棕櫚油進口量可能超過90萬噸，創下7個月來的高點，出口向好，使得產地棕櫚油累庫進度緩慢。

終端消費有好轉跡象

當前國內三大油脂豆油、棕櫚油、菜油供應充足格局未變，自上周開始下游逐步有備貨意愿，畢竟進入八月市場需求逐步有好轉跡象，疊加我國中共中央政治局會議召開，重新強調了擴大國內需求，發揮消費拉動，對油脂市場提供潛在利好。其中豆油方面，目前豆油供應充足，但在本網調研中了解到東北、華北地區豆油供應稍顯不足，上周豆油基差均有不同程度的上漲，累計上漲幅度在近100、其他地區山東、華東、華中等地也小幅上調，下游貿易商采購積極，特別是10-1月豆油基差放量成交，豆油期價重心繼續上移。另外上周中儲糧油脂公司大豆原油拍賣成交火爆，均為溢價成交。計劃銷售大豆原油15181噸，實際成交15181噸，成交率100%，平均起拍價Y2309-20，實際成交Y2309+120~170。棕櫚油方面，上周國內棕櫚油基差仍在小幅走跌，成交情況一般。畢竟自6月份開始，我國買船較多，隨著船只到港，國內棕櫚油庫存繼續回升。

菜油方面，本周各地基差多以平穩為主，隨著菜油期價的回調，下游陸續點貨，成交較前期略有好轉，畢竟產地加拿大，由于大草原省份炎熱干燥，土壤墑情降至2010年以來的最低水平，油菜籽單產潛力可能受損，部分抵消油菜籽播種面積增長的影響。即便我國下半年仍有買船，但總量較前期略有減少，市場仍對后市有信心。另外密切關注中儲糧油脂公司對菜籽油采購的節奏。上周2023年7月27日中儲糧油脂公司菜籽油基差競價采購交易結果：計劃采購23年產菜籽油4000噸，實際成交2000噸，成交率50%。起拍價OI2309-50與OI2309+100，成交價OI2309+100；基差較上一個交易上漲50。

油脂后市展望

綜上所述，短期內油脂現貨價格或延續區間震蕩。因將移倉換月，關注各品種基差以及各油之間的價差變化。進入八月份后美豆單產以及總產量進入關鍵期，因此市場多認為單產或下降，借此油脂市場仍有相對利好支撐。同時，立秋過后我國現貨基本面需求也將逐步好轉，畢竟下游將為開學季做準備，市場剛需量有望增加，油脂行情仍將呈偏強震蕩運行。