財聯社

進入4月份以來，炎熱的天氣問題以及厄爾尼諾的威脅使得農產品期現貨價格大幅上漲，菜粕菜油的期貨價格也一路水漲船高。

不過最近，加拿大天氣炒作動力出現減弱，外盤油菜籽期價出現回落，國內的油脂油料市場利空情緒進一步發酵，由菜粕領跌超4%，豆粕、棕櫚油等跌超2%，一位業內期貨公司分析師表示，由于性價比減弱，國內菜粕需求急劇減少，工廠加工成本下降，場內資金也有撤離現象。

俄向中國出口油菜籽量或增加

據上周交易所公布數據顯示，菜粕主力合約持倉量縮減2萬余手，已連續11日減倉，市場人氣較為低迷。

此前，據多家媒體報道，俄羅斯農業部提議將油菜籽出口禁令延長6個月，從2023年9月1日延長至2024年2月29日。但這一禁令不適用于從俄羅斯出口到歐亞經濟聯盟成員國的油菜籽，以及從俄羅斯境內通過中蒙俄過境點通過公路和鐵路運輸出口的油菜籽。市場預估俄羅斯向中國出口油菜籽量或將增加，加重市場利空預期。

在外盤方面，洲際交易所（ICE）加拿大油菜籽期貨連續兩日下跌，買盤逐漸枯竭。有交易商表示，只有少量農民在現貨市場出售，令油菜籽期貨跌幅受限。

加拿大菜籽產區天氣炒作動力減弱

國投安信期貨表示，供給上加拿大菜籽產區天氣炒作的動力在減弱，外盤期價已經較好地反應了當前核心產區的減產預期，但由干薩斯喀徹溫省的作物狀況仍在朝向最差情景發展，期價短期預計保持高位震蕩。截至7月24日，薩省菜籽優良率自半月前的48%下滑至35%，2021年同期為14%，當前至8月上旬的降雨仍尤為關鍵。

國投安信期貨認為，國內需求上看，豆菜粕價差偏低驅動飼料企業調低菜粕用量，南方強降雨預期下水產養殖或受到短期小幅擾動。策略上，基于外盤天氣炒作減弱的邏輯下，菜系延續減多、短期承壓下行的觀點。

華泰期貨表示，黑海局勢升級引發油脂重心上移，美聯儲加息導致多頭資金獲利了結引發盤面回落漲幅。據加拿大統計局估計，2023-24年的油菜籽種植面積為890萬公頃，比去年增長了3%。油菜籽正進入關鍵開花期，產量受環境溫度影響，高溫會降低產量，而低溫則有利于產量。根據各省的報告，盡管6月異常炎熱，但7月初加拿大西部的作物狀況仍然相對有利。薩斯喀徹溫雙低油菜被評為66%的好到優(a/e)，阿爾伯塔省為43%q/e，而整個馬尼托巴省的降雨是分散的，目前無法評估對產量的影響。

研報進一步分析認為，由于加菜籽的CNF報價上漲、人民幣貶值，進口成本快速上漲，7月份近端的8-9月船期盤面榨利不佳，進口到船不多，7月到港3船，預估通關約4船，8月預估到港4-5，通關約4船，2022年10月至今年6月，菜籽已經累計進口447萬噸(同比+303.6萬噸)，為歷史最大進口量，本年度進口量預估在510-530萬噸。近期菜油性價比不佳，菜豆價差有縮窄預期，終端市場需求仍未啟動，貿易商手中有存貨，不急于繼續采購，菜油現貨基差偏弱，但港口菜油的庫存仍在減少，去庫存格局持續，雖然菜油性價比不足，需求有限，不過后期有望在需求拉動下震蕩偏強運行。