光大期貨

進入8月以來，美豆產區迎來降雨，市場天氣炒作預期落空。目前天氣炒作不再僅關注天氣預報，而是進入實質性階段。如本周末即將公布的美國農業部8月供需報告將對之前的天氣炒作進行定論，隨后進行的田間調研將給市場產量預估提供真實有效信息。產量預估將越來越接近真實情況，與此同時，天氣炒作空間將被收窄。

結合目前的天氣預報和美國農業部供需報告展望來看，美豆價格將偏弱運行，但是出現深跌的可能性不大，1250美分/蒲一線存在支撐。這是因為美豆單產下調概率大，而且在美豆庫存緊張下，美豆收割之前都存在擔憂，市場價格將不得不包含一定的天氣升水。

等待供需報告指引

本周五美國農業部將發布8月供需報告，將對北半球作物產量進行初步矯正，需重點關注。

美豆方面，6—7月產區天氣高溫少雨，一半面積以上的作物遭遇干旱挑戰，整體不利于作物生長，美豆單產預估下調至50—51蒲/英畝。但進入8月，美豆產區迎來多次有效降雨，氣溫較正常下降1—2攝氏度，天氣狀況改善，利好作物生長。美豆優良率改善，植被指數NDVI好于正常水平，又令市場對美豆單產存在信心。StoneX預計美豆單產在50.5蒲/英畝，路透分析師平均預計美豆單產在51.3蒲/英畝，彭博預計美豆單產在51.4蒲/英畝，市場預估區間在50.5—52蒲/英畝。以51.3蒲/英畝推算，美豆產量42.46億蒲，同比減少0.7%。其他各項不調整的情況下，美豆2023/2024年度庫存將降至2.46億蒲，較2022/2023年度的2.55億蒲減少3.5%，對應美豆運行區間在1300—1400美分/蒲。彭博預計美豆2023/2024年度期末庫存為2.63億蒲，路透預計美豆期末庫存為2.67億蒲，預估區間在1.9億—3.6億蒲。

加拿大菜籽方面，6月以來產區天氣持續不理想，高溫少雨。從監測指標看，無論是降水、土壤墑值還是植被指數NDVI等均低于正常水平。進入8月以來，這個狀況也沒有改變。截至7月底，薩省和阿省的油菜籽評級表現不理想。美國農業部 7月供需報告預計加拿大菜籽產量為2030萬噸，8月供需報告中預計下調150萬—300萬噸。

葵花籽方面，俄羅斯、烏克蘭等葵花籽產區天氣整體利于作物生長。從監測指標看，無論是降水、土壤墑值還是植被指數NDVI等均高于正常水平。葵花籽產量有望上調，預計俄羅斯和烏克蘭的葵花籽共計上調100萬—200萬噸。

國產大豆產量受到降雨影響

在上周之前，國產大豆產區天氣整體利好，市場對大豆產量保持樂觀預期。但上周末受到臺風“杜蘇芮”的殘余勢力影響，東北大部分地區遭遇強降雨，其中黑龍江南部、吉林北部、遼寧東部等降水量達100—250毫米。中央氣象臺預計6號臺風“卡努”8月12日—13日將路經東北，給東北再次帶來強降雨。頻繁的強降雨對大豆生長或帶來不利影響，如光照不足、內澇等影響大豆結莢鼓粒，后期需密切關注。