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昨日國內油脂期現貨全面飄紅，其中豆油日內漲幅最高達到200元/噸以上，呈現期現貨基差雙雙上漲的局面。那么是什么原因導致周初油脂價格迎來上漲呢？這種上漲會持續多久呢？即將進入備貨季，何時是備貨最佳時機呢？

豆油現貨市場參考價，截至8月15日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8622元/噸左右，其中大連地區約8560元/噸、天津地區約8600元/噸、日照地區約8650元/噸、張家港地區約8670元/噸、東莞地區約8650元/噸、防城港地區約8630元/噸左右。

當前內強外弱格局

美國農業部在周一盤后公布的作物生長報告中顯示，截至2023年8月13日當周，美國大豆優良率為59%，前一周為54%，上年同期為58%。截至當周，美國大豆開花率為94%，上一周為90%，上年同期為93%。五年均值為92%。截至當周，美國大豆結莢率為78%，上一周為66%，上年同期為74%，五年均值為75%，因此當前市場普遍認為美豆USDA報告相對滯后性，8月份以來美豆主產區降雨使得作物的生長條件得到了有效的改善。昨日周二CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低1.6%。針對于后市，還是要密切關注美豆生長以及總產量情況，但美國大豆供應趨緊，大豆出口銷售及壓榨改善，以及下半月天氣存在不確定性，暫可對美豆形成底部支撐。

產地棕油出口旺盛

昨日，馬來西亞衍生品交易所（BMD）的棕櫚油期貨上漲，收復了此前三個交易日連續下跌的失地，主要因為令吉匯率疲軟，棕櫚油出口激增。昨日南馬來西亞棕櫚油公會（SPOMMA）的數據顯示，2023年8月1-10日，馬來西亞棕櫚油產量環比增長12%。其中鮮果串單產環比增長10.75%，出油率（OER）提高0.22%。8月1-5日，馬來西亞棕櫚油產量環比增長18.65%。其中鮮果串單產環比增長18.02%，出油率（OER）提高0.12%。7月份馬來西亞棕櫚油產量環比增長7.40%。其中鮮果串單產環比增長9.36%，出油率（OER）減少0.34%。另一船運調查機構ITS數據，馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口量為658475噸，上月同期為554054噸，環比增加18.85%。同時，總部位于新加坡的棕櫚油生產商金光農業資源（GoldenAgri Resources）表示，隨著厄爾尼諾天氣進一步顯現，棕櫚油價格可能會保持在當前水平，然后小幅上漲。另外作為棕櫚油最大買家之一的印度，其印度煉油協會（SEA）周一表示，印度7月份棕櫚油進口量為108萬噸，較上月猛增59%，創下七個月來最高水平，整體來看外圍馬棕出口數據較好，利多因素占多。

三大油脂市場現狀

當前國內三大油脂豆油、棕櫚油、菜油庫存方面整體呈穩中小幅下降趨勢。隨著油脂價格的走高，下游有部分終端貿易商開始啟動備貨。但針對價格上漲，油廠市場接受度不高，成交恐未達到預期。其中豆油方面，本周豆油主力合約已從2309換至2401，由于價差較大，使得2401合約基差逐步走高，工廠挺價心理較強。近日部分地區油廠也發布通知，受大豆通關進度影響，接下來或影響開機，豆油整體累庫進度相對緩慢，支撐豆油底部。昨日國家臨儲進口大豆拍賣中，成交率仍保持高位。本次拍賣計劃銷售大豆309810.530噸，實際成交161219.26噸，成交率52%，平均起拍價4761元/噸，實際成交均價4828元/噸，溢價66元/噸。棕櫚油方面，由于前期棕櫚油買船較多，因此隨著船只陸續到港，整體供應仍較充足，國內需求方面不及豆油。菜油方面，本周主力合約期價反彈，但現貨基差方面多以平穩為主，現貨成交方面依舊不理想。主要是豆菜間價差較大，菜油性價比不高，后期需要重點關注中儲糧方面招標采購情況，是否能夠提振菜油行情。

油脂后市展望

綜上所述，預計短期內油脂現貨價格或延續區間偏強震蕩，等待期價回調后再進行補貨。昨日國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在會上介紹，當前中國經濟不存在通縮，下階段也不會出現通縮，這也預示著我國經濟在逐步復蘇中，后期消費也將有望得到提升。接下來將迎來開學季、中秋和國慶的雙節備貨，因此消費前景可期。短期內重點關注大豆到港、通關情況。