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ADM艾地盟是ABCD四大國際糧商中的“A”，而邦吉Bunge是“B”。他們的競爭對手嘉吉Cargill和路易達孚Louis Dreyfus，分別是“C”和“D”。這些糧商在一個多世紀以來主導著全球農產品市場。

本周，美國糧商ADM艾地盟、邦吉Bunge相繼公布2024年四季度及全年業績。

由于全球農產品供應增加及需求放緩，兩大農糧巨頭2024年利潤均大幅下降，股價都一度暴跌超5%。美國生物燃料政策不明朗、貿易戰迫在眉睫，給2025年前景蒙上陰影。

ADM：利潤連續下滑，擬裁員以降本

ADM是全球最大的油籽、玉米和小麥加工企業之一。2月4日本周二，ADM公布了其六年來最差的第四季度利潤，并預測2025年利潤可能連續第三年下降。

2024年ADM實現凈利潤18億美元，較2023年的34.8億美元大幅下降48%；2024年營業總收入為855億美元，較2023年的939億美元下降9%。

2024年玉米、大豆和小麥價格跌至四年來的最低點，全球庫存激增導致ADM和嘉吉等國際糧商的利潤率下降。

糧商通常在市場動蕩期間從價格波動中獲利，但在套利機會減少的市場平穩時期卻舉步維艱。

ADM計劃今年全球裁員600至700人，在未來三到五年內削減多達7.5億美元的成本，與其競爭對手嘉吉一起勒緊褲腰帶。

美國加征進口關稅以及農產品主要買家可能采取的反制措施給ADM帶來了額外的壓力。

ADM首席執行官Juan Luciano表示，美國提高對加拿大、墨西哥和中國的關稅，引發三大農產品買家的廣泛反對，很難預測ADM的全球貿易業務將如何發展。

如果外國買家減少進口美國農產品，ADM還可以從巴西等其他國家采購農產品進入該市場，但會降低交易利潤率。2018年中國減少對美國大豆的采購，促使ADM利用其巴西供應鏈為中國供貨，其全球糧食生產和分銷版圖得以擴大。

ADM還是美國最大的乙醇生物燃料生產商，憑借其龐大的玉米和大豆加工能力為包括Marathon(馬拉松石油)在內的能源公司提供產品。ADM等企業正在等待特朗普政府的政策指導，確定對美國生物燃料生產商稅收優惠的規模和范圍，以提高油籽壓榨和生物柴油生產的利潤率。

Juan Luciano表示：“2025年面臨全球市場環境疲軟和政策不確定性，我們將專注于提高運營績效、加速節約成本，簡化投資組合。”

邦吉：利潤將跌至六年最低，貿易戰加劇不確定性

2月5日本周三，全球農業及食品公司Bunge邦吉公布的2024年四季度利潤降幅超預期。特朗普發起的貿易戰加劇了農產品市場的不確定性，邦吉預計2025年利潤可能跌至近六年來的最低水平。

該公司2024年全年凈利潤為11.4億美元，較2023年的22.4億美元大幅下降49%；2024年全年營業總收入為531億美元，較2023年的595億美元下降11%。

由于供應增加，以及美國可再生柴油生產稅收抵免規則持續不明確，邦吉等公司通過交易和加工大豆和大豆油獲得的利潤一直面臨壓力；今年的前景也因貿易戰而蒙上陰影。

公司首席執行官Greg Heckman 在與分析師的電話會議中表示：“由于貿易中斷和美國生物燃料政策的一些不確定性，我們處在的環境顯然比正常情況下更不透明。” 

邦吉預計2025年農業企業及精煉和特種油脂部門的業績將同比下降，而制粉業務的業績將有所改善。

邦吉正努力完成收購嘉能可旗下Viterra維特拉的交易，此次合并將打造一家規模接近同行ADM和嘉吉的農業綜合企業。這項交易在上個月已經獲得加拿大監管機構的批準，還需獲得中國監管機構的批準。 

Greg Heckman表示：“雖然年度業績未如預期，且地緣政治不確定性增加限制了公司的前瞻性，我們仍將繼續努力為所有利益相關者創造價值。”