今年以來，面對復雜多變的經貿環境，我國油脂市場展現出較強的定力，整體運行平穩。與此同時，國際油脂市場波瀾漸起，未來走勢如何？

11月13日，聯合國糧食及農業組織（糧農組織）發布《糧食展望》報告。這份半年刊提供包括谷物、油料作物等主要食品商品的最新市場評估和預測。

全球植物油價格創三年新高

報告顯示，2025年10月，糧農組織植物油價格指數達到169.4點，較5月份上漲11.3%，升至2022年7月以來的最高水平。

此番上漲反映出全球棕櫚油、菜籽油、大豆油和葵花籽油報價的全線上揚。

國際棕櫚油價格在上月回落后小幅反彈，主要支撐來自印尼計劃于2026年提高生物柴油摻混要求，引發出口供應趨緊預期，盡管馬來西亞產量高于預期形成制約。

國際葵花籽油價格于10月連續第四個月上漲，主要原因是黑海地區因收獲延誤及農戶惜售導致供應緊張。

與此同時，全球菜籽油與大豆油價格亦同步走高，其原因分別在于歐盟地區供應持續短缺，以及巴西和美國的國內需求增長。

全球油籽產量有望增長

對于接下來的2025/26年（10 月/9 月）市場年度，糧農組織初步預測如下：

全球油籽產量有望持續擴張，其背后支撐是油菜籽、大豆與葵花籽的增產，預計足以抵消棉籽與花生產量可能出現的下滑。

全球大豆產量預期增長，其主要驅動力是巴西在未來數月天氣正常的前提下有望迎來創紀錄收成。相比之下，阿根廷、印度、烏克蘭及美國的大豆產量則預計下滑，這主要源于種植面積的縮減。

全球油菜籽產量預計將反彈，這主要得益于澳大利亞、加拿大和歐盟普遍有利的生長條件，抵消了烏克蘭預期的產量縮減。

全球葵花籽產量將部分恢復，一方面受阿根廷和俄羅斯種植面積擴張的支撐；另一方面則因歐盟單產提升而有望增長。

全球棕櫚油產量預計將小幅增長，此輪增長源自印尼成熟油棕櫚面積的緩慢擴張，且是在上一季強勁反彈基礎上的延續。

全球植物油消費量將超過產量

油脂方面，預計全球油脂消費量將增長2.1%。報告稱，這一增長主要受多個主要消費國扶持政策下，生物燃料領域需求預期增加的推動。

預計全球植物油消費量將超過產量，全球油脂結轉庫存將連續第三年下降。

油粕方面，全球油粕消費量在產量帶動下預計增長3.2%，但庫存預計持續累積，并將創下歷史新高。

這種趨緊的供需動態已反映在價格上。近幾個月，糧農組織植物油價格指數升至2022年中以來最高水平，國際植物油價格持續保持相對高位；而油粕價格指數則回落至五年低點。

特別關注：橄欖油市場

本期報告特別對橄欖油市場進行了評估。預測全球橄欖油市場將從先前抑制產量并推高價格的干旱影響中復蘇。

初步預測2025/26年度全球橄欖油產量將穩定在340萬噸，保持在五年均值以上。西班牙產量預計略低于去年，但仍將占全球產量的約40%。

價格方面，橄欖油頭部生產國西班牙與希臘的批發價自2024年初以來已腰斬，而意大利的價格仍處高位。

得益于生長季充沛降雨，突尼斯產量有望創紀錄地突破40萬噸，或躍居全球第二大生產國。

價格回落正支撐消費回暖，全球橄欖油貿易量有望創下歷史新高，但美國的關稅措施可能會抑制整體貿易規模。