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本周國內油脂行情整體呈震蕩趨弱態勢，市場暫無新的消息能夠指引盤面。不過臨近元旦，下游食品廠以及終端貿易商均有少量的備貨計劃，因此油脂底部形成了有力的支撐。不過與往年同期相比，油脂整體備貨仍是偏差，正值消費旺季，油脂為何是下跌而不漲呢？

豆油現貨市場參考價，截至12月22日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8150元/噸左右，其中大連地區約8070元/噸。天津地區約8080元/噸、日照地區約8160元/噸、張家港地區約8300元/噸、東莞地區約8150元/噸、防城港地區約8100元/噸左右。

南美天氣仍是關注重點

本周市場仍然是以美豆天氣為焦點，隨著南美天氣改善，美豆整體是跌多漲少。本月巴西降雨或能限制該國中部和北部區域的作物損失。據外媒報道，阿根廷政府在月度作物報告中稱，阿根廷2023/24年度大豆種植面積預估為1670萬公頃，較11月的預估高出10萬公頃，因近期的降雨促進大豆種植。阿根廷農業部：阿根廷大豆播種進度上升至69%，已接近去年水平，因此美豆順勢承壓下行。

如今巴西大豆競爭力提高，作為買家之一的中國，據中國海關總署周三公布的數據顯示，中國11月自巴西進口大豆529萬噸，同比飆升108%，創下同期歷史最高紀錄。而11月來自美國的到貨量縮減30%，從上年同期的329萬噸降至230萬噸，為近些年同期最低水平。在每年的第四個季度，中國通常從美國購買新作大豆。但今年巴西大豆價格更具有吸引力，中國買家搶購巴西供應。而由于巴拿馬運河和密西西比河干旱，美國的裝船有所放緩。

下周因適逢圣誕節休市。12月25日(星期一)和1月1日(星期一)的圣誕節和元旦假期將影響美國農業部(USDA)下周一些主要商品數據的發布時間表。如今南美大豆豐產預期仍較強烈，抑止美豆價格。

產地棕櫚油進入減產周期

本周馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨漲多跌少，當前產地已進入減產周期，后市重點關注天氣對產地棕櫚油產量影響是否有實質性的體現。

過去一周，印尼和馬來西亞氣溫較正常水平略高。印尼南蘇門答臘島出現干燥天氣(降雨量較正常水平低5-40毫米)。干燥的天氣條件可能會推遲印尼和馬來西亞的棕櫚油生產。在未來十日的展望中，印尼和馬來西亞各地預計氣溫升高(氣溫較正常水平高1攝氏度)。印尼蘇門答臘和馬來西亞西部地區預計將出現區域性降雨(降雨量較正常水平高出30-170毫米)。未來十日，馬來西亞東部和印尼加里曼丹將普遍出現干燥天氣(降雨量低于正常水平10-50毫米)。印尼蘇門答臘島和西馬來西亞棕櫚油帶預計將面臨洪水風險。干燥的天氣可能會推遲印尼加里曼丹和馬來西亞東部的棕櫚油生產。

油脂各品種之間價差縮小

元旦節前市場并無大量備貨意愿，市場成交方面中規中矩。不過從市場價格來看，局部地區菜油現貨價格已低于豆油，使得菜油的性價比略有提升，當前國內三大油脂供給依舊充足，壓制油脂整體行情走高，同時本周我國部分地區氣溫下降、有明顯的降雪過程，也使得無論從需求以及提貨都受到了一些影響。

其中豆油方面，本周豆油市場現貨價格多以主力合約2405結算，但基差有走低的顯現，市場供給方面依舊充足。當前國內豆油高庫存格局未變。當前華北地區貿易商一豆基差在05+580-600、山東地區工廠一豆01+270-300或05+630-650華南地區主流在05+600?650之間，實際成交均可議價。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差多以平穩為主，其中華北地區基差為01+150-170、華東地區基差在01+30-40、華南基差在01+0~10左右。

菜油方面，本周菜籽油主力合約震蕩趨弱，其中華南廣西地區廠商基差為05-10-30左右、四川地區基差為05+350-360、華東地區基差在05+200。12月19日 貴州省地方糧油競價采購專場中，計劃采購三級菜籽油10000噸，全部成交。起拍價在8575噸，實際成交價在8175元/噸。中儲糧油脂公司招標采購菜籽油2000噸，以流拍告終，起拍價05-50.本周部分地區三級菜籽油價格已低于豆油，有利于下游小包裝以及中包裝備貨，后市仍繼續關注豆菜間價差。

不僅菜油，局部地區的葵花籽油與玉米油價格也略低于豆油，因此油脂之間競爭相對激烈。

油脂后市展望

綜上所述，預計元旦節前國內油脂行情將延續震蕩整理，再無新的消息指引下，難有大的漲跌。外圍市場重點關注南美天氣變化，特別是巴西的新作生長情況。

根據海關數據統計，我國今年從巴西進口大豆量猛增。同時產地棕櫚油進入減產周期后其產量和出口變化。不過值得注意的是，元旦過后我國將迎來農歷新年，市場均有一定的剛需，也不宜過份看空后市，逢低可適量補充剛需。