近日，備受關注的“第17屆國際油脂油料大會暨農畜產業(衍生品)大會”在遼寧大連召開，來自國內外產業界的專家齊聚一堂，圍繞產業發展熱點話題分析交流。

今年以來，全球油脂油料市場現狀如何，影響價格的主要因素和風險點是什么？即將到來的2024年油脂油料價格是漲是跌？

以下分享參會的六位行業專家帶來的不同視角的主要觀點。

路易達孚全球大豆交易銷售負責人Francisco Magnasco

厄爾尼諾現象對于南美大豆產量的增長是有利的，意味著全球大豆的庫存會大幅度增加。

目前數據顯示厄爾尼諾現象將持續至2024年3月。如果厄爾尼諾現象實現，南美大豆產量或將達到歷史新高。

預計2024/25年巴西大豆產量將達到創紀錄的1.65-1.7億噸；預計2024/25年阿根廷大豆產量可能達到4700-5000萬噸。

在全球大豆供應結構方面，巴西大豆出口全球市場份額逐年增長，巴西基本上全年12個月都可以向中國出口大豆；巴西1-3月的物流風險以及收割進度變得非常關鍵，如果出問題可能會使市場措手不及。

CBOT大豆期貨與全球大豆貿易流出現了脫節，美國大豆出口窗口縮窄，美國預計持續在世界大豆供應中失去份額。

2024年全球大豆價格走勢也需要來看中國盤面。中國大豆壓榨的走向，會決定2024年全球大豆整體價格的走勢。

益海嘉里集團糧油原料事業部總監助理 李峰

供需決定價格。三年油脂牛市應該算是結束了，從供小于求到供需平衡，明后年可能就是供大于求，油脂整體是偏弱的。

風險點有三個：葵油進口成本一直在8000元/噸左右，歐洲黑海的葵油菜油供應壓力如果釋放不了，油脂可能就漲不動；阿根廷的大豆產量也是一個風險點，如果年產量從2100-2200萬噸增加到4700-4800萬噸，多出來2000多萬噸，壓榨多出的豆油怎么辦？再一個是厄爾尼諾到底對棕櫚油有多大的影響？

宏觀方面面臨壓力，如果沒有囤貨補庫需求，也很難有大的帶動。另外市場上的熱錢少了，可能進去幾天它就走了，不像原先的時候，可能半年一年的做多，因此交易的頻率快了。從這個邏輯上看，個人認為交易面沒有大趨勢，只有小節奏。

馬來西亞棕櫚油委員會上海代表處首席代表 Desmond Ng

厄爾尼諾現象發生的機率不斷提高，干旱從今年7月份明顯擴散，將持續到明年3月，明年下半年棕櫚油可能減產。

另外印尼B35生物柴油政策的執行，將提升棕櫚油整體消費量，使得國際棕櫚油供應在厄爾尼諾影響產量的情況下更加緊張。

基于需求增幅比產量增幅高，明年全球油脂價格將會上漲。

棕櫚油因為產量增幅有限，或減產，而印尼內需加大，抑制出口，明年價格預計上漲幅度達100美金或馬幣450元左右。

物產中大化工集團有限公司油脂油料部 李知錦

目前來看，2023/24年度油脂油料的供應是改善的，主要體現在大豆端。巴西可能接近歷史最高的一個產量，還有阿根廷產量的恢復，整個大豆的供應約有7.6%的增長。

葵花籽的供應也出現了較大的改善，尤其是俄羅斯現在變成葵花籽最大的主產國。這兩年因為俄烏沖突，導致很多俄羅斯的菜油和葵油進入中國。

菜籽方面可能沒有太大的改善，跟去年可能差不多或者略微減產一些。棕櫚油受厄爾尼諾的影響，可能會有一些減產。

生物柴油的消費占總體植物油的消費已經達25~27%左右，差不多就是1/3的量，這一塊的影響其實是非常大的。

這兩年尤其今年開始，植物油價格下跌，原油價格堅挺，整個生物柴油的利潤大幅改善，植物油消費大的增速還是在生物柴油這方面。

宏觀方面，美國的加息動作也是影響植物油價格的一個較大變量。如果明年加息放緩，可能對整個大宗商品和植物油價格都有一定的支撐。

風險點在于：南美大豆的實際產量增幅可能并沒有想象中那么大，或者巴西種植進度偏慢，大豆供應到明年的2、3月份甚至4月，還遲遲不來，到時候會出現原料供應的問題。

另外會不會最終的厄爾尼諾對東南亞的影響并沒有那么大，整個減產幅度也不如預期，加上豆系和葵系的油籽豐收，抵消了棕櫚油產量的下降，導致整體油脂還是偏寬松一些，可能也是一個風險點。

Fastmarkets公司棕櫚油分析公司負責人 Sathia Varqa

天氣帶來的供應風險、葵花籽油定價和持續的地緣政治緊張局勢，是在2023年第四季度和2024年影響毛棕櫚油定價的三大波動因素。

中國和印度的高庫存加上棕櫚油與大豆油的窄幅貼水，短期內利空毛棕櫚油價格。棕櫚價格目前面臨下行壓力，但預計將回升至3700-3900林吉特/噸。

如果出現強烈的厄爾尼諾現象，2024年上半年棕櫚油產量將受到嚴重影響，預計產量將減少。預計2024年第一季度，棕櫚油價格將繼續回升。預計交易價格將達到4000-4200 林特吉/噸的高位。

但棕櫚油高價格在2024年也不會持續。因為價格高的話，競爭力和需求都將會受到影響。

Glenauk Economics咨詢公司董事總經理 朱利安·麥吉爾

2019年之后，全球植物油產量明顯落后于價格趨勢，原因是棕櫚油供應增長放緩。今年印度尼西亞的棕櫚油供應量將有所增長，預計明年則可能持平或下降（取決于降雨量）。

但相對充足的油菜籽和葵花籽供應抑制了國際植物油價格上漲。

值得注意的是美國的生物燃料政策正在改變其市場。美國曾是大豆油及廢棄食用油的出口國，但可再生柴油需求的不斷增長正在將美國變成植物油和廢棄油的進口國。

美國大豆日益與世界脫鉤。美國豆油價格已經比巴西和歐盟的豆油價格高出很多。這是因為美國大量投資于大豆壓榨，需要大豆油滿足國內生物柴油的需求，美國變成了一個豆粕的出口國。

由于經濟前景疲軟，豆粕價格持續低迷，因此大豆油生產需要做更多的努力才能使壓榨獲利。要鼓勵提高壓榨量，就必須提高價格。

然而包括歐洲、巴西、阿根廷在內，全球大豆壓榨量并不高，但現在開始逐步恢復，特別是美國在不斷增加大豆壓榨量。因此在未來4到6個月，大豆壓榨量及大豆價格可能會上升。

（注：本文內容摘錄于大會主題演講及論壇討論，詳盡內容以大會實錄為準，oilcn油訊整編）